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李宁股价创八年新高 能否成为安踏之后又一行业黑马?

网络整理 2019-02-26 18:29

  2018年底2019年头,港股体育用品板块的明星股非李宁(02331,HK)莫属。

  2月25日收盘时,公司股价报10.46港元/股,比较于2018年10月11日的低点6.33港元/股,涨幅已超越50%,并且创下近8年来的新高。

  继安踏之后,体育用品股又会杀出一匹大黑马吗?

  有人火热追捧有人小幅减持

  重视体育用品的出资者,或许都陋室安踏体育(02020,HK)近年来的涨幅。从2016年6月到2018年6月的短短两年时刻里,安踏的股价从12港元/股邻近一路上涨至最高48.8港元/股,最高涨幅超越300%。要知道,这段时刻正是不少股票低迷徜徉,乃至屡次新低的阶段。

  这匹黑马上涨的原因,不外乎内生的“成绩回转”,以及外在的“商场扩展”。那么,现在的李宁能否仿制这一途径?

  确实,跟着国内全民健身认识的觉悟,巨大的白领阶层参加路跑、骑行、爬山等野外健身运动的份额急剧攀升,运动鞋服的销量逐年添加。但在这个过程中,往往会呈现“恒者恒强”的局势,职业会集度上升,大品牌占有率更高,竞赛力不强的品牌苦苦支撑。

  李宁好像正是在恰当的时分出手,抓住了一个好机会。被出资者津津有味的是,李宁在纽约时装周上的体现。2019年2月12日,李宁登上纽约时装周舞台,携本季新品取得全球商场重视,产品设计的“潮”感,抓获了不少年轻人的心。

  这现已是李宁第2次登上这个世界舞台了,上一次是在2018年阴历春节前夕。也正是在时装周后,李宁股价又迎来了一波涨幅,创下自2011年7月以来的新高。

  在李宁股价上涨的过程中,各大外资组织纷繁宣布看好的研报,比方花旗本年1月将李宁目标价升至11.4港元/股,给予买入评级;里昂在上一年11月给予李宁买入评级,目标价10.6港元/股,本年2月又将目标价大幅提高至13港元/股。瑞银、大和、富瑞等,也早在2018年年中就纷繁表示了对李宁的看好。

  国内组织也对李宁推出了多份深度陈述,其间有组织的研报标题为《李宁还会再创下一个巅峰十年吗?》。

  另一些买方组织则用实际行动表达了对李宁的看好。《每日经济新闻》记者注意到,2019年1月9日,FIL Limited(富达世界)买入李宁463.35万股,增持价格约为8.66港元/股,耗资近4000万港元,将持股份额从4.85%添加至5.06%;这以后至2月11日,FIL Limited接连增持李宁,最近一次触及股份91.5万股,增持价格为10.14~10.22港元/股,耗资最低927.8万港元,此次增持后,持股份额到达6.02%。

  FIL为世界出资组织富达世界,从缺乏5%增持到6%以上,即便按最低股价核算,富达世界的耗资也超越2亿港元。并且,2018年年中,富达世界还曾大幅减持过李宁的股份。

  与此一起,也有一些组织小幅减持了李宁的股份,比方Schroders Plc(施罗德)在2019年1月15日减持了193.35万股,均价约8.96港元;Marathon Asset Management LLP则在2月1日减持了270.95万股,均价9.89港元。

李宁股价创八年新高 能否成为安踏之后又一行业黑马?

到2018年6月,李宁的股权结构。图片来历:公司公告

  国内体育品牌:估值呈分解 龙头有溢价

  那么,现在李宁的估值情况如何?

  到2月21日收盘,李宁市值229.3亿港元,动态市盈率36.1倍。这个市盈率水平,现已超越了安踏。现在,安踏市值现已到达1167.1亿港元,动态市盈率25.72倍。从两者的出售规划来看,李宁2018年上半年为47.13亿元,安踏则遭已打破百亿。

  能够看到,特步世界(01368,HK)近期也迎来了一波涨幅,从2017年9月至今,涨幅超越100%,市值约114亿港元,市盈率12.85倍;而361度(01361,HK)则有点落寞,从2017年9月开端,股价就从4港元上方一向跌落,到2月21日收盘报1.5港元/股。

  从股价走向能够看出,体育用品公司的分解现已很明显了。而从各家的店肆数来看,不同的营运功率,也会带来不同的成果。

  方正证券计算,到2018年上半年,李宁具有门店6898家,安踏具有门店11296家,特步5604家,361度5604家。仅简略比照李宁和特步,李宁用6898家门店完成了2018年上半年47亿元的营收,而特步用5604家门店完成了27亿元的营收,不考虑门店巨细及方位的话,运营功率仍是有距离的。

  在剧烈的竞赛之下,商场份额更小的公司,生计愈加困难。方正证券研报指出,在运动服饰职业会集度较高、商场份额进一步向海外龙头会集的趋势下,安踏等品牌逆势提高市占率,因而锋芒毕露。而中小企业的商场份额,从2013年起被海外品牌继续吞噬。

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